中国为何将远期售汇外汇风险准备金率从0调整至20%?

  中新社北京8月3日电 (记者 魏晞)中国央行3日宣布,将远期售汇业务的外汇风险准备金率调整为20%。央行强调,此举不属于资本管制,也并非行政性措施,而是宏观审慎政策框架的一部分。

图为,山西太原,银行工作人员正在清点货币。 中新社记者 张云 摄 图为,山西太原,银行工作人员正在清点货币。 中新社记者 张云 摄

  为何有此调整?

  要回答这一问题,首先要解释何为远期售汇业务。这是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险,但由于企业并不立刻购汇,而银行相应需要在即期市场购入外汇,这会影响即期汇率,进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”。

  2015年“8.11”人民币汇率机制改革之后,为抑制外汇市场过度波动,央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架,对开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,彼时,确定的准备金率就是20%。

  不过在2017年9月,随着跨境资本流动和外汇市场供求恢复平衡,市场预期趋于理性,中国央行将外汇风险准备金率调整为0。

  因此,此番再次调整,显然与近期外汇市场出现的顺周期波动有关。

  中国央行新闻发言人3日就此回答记者提问时表示,今年以来,蓝月亮报码室,外汇市场运行总体平稳,人民币汇率以市场供求为基础,有贬有升,弹性明显增强,市场预期基本稳定,跨境资本流动和外汇供求也大体平衡。近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。因此,为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,央行决定再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

  应该看到,此次对远期售汇征收风险准备金,并未对企业参与外汇远期、期权、掉期交易设置规模限制,也没有逐笔审批要求,更没有禁止企业开展这类交易,显然不属于资本管制,也并非行政性措施,而是宏观审慎政策框架的一部分。

  央行表示,外汇风险准备金由金融机构交存,不对企业。企业可按现有规定办理远期结售汇业务,远期结售汇作为企业套期保值工具的性质不变。为满足交存外汇风险准备金的要求,银行会调整资产负债管理,通过价格传导抑制企业远期售汇的顺周期行为,对于有实需套保需求的企业而言,影响并不大。(完)

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